黑丝 91 当果链与苹果脱钩

黑丝 91

2024年上半年，iPhone在大中华区被国居品牌打的节节溃退，销量名次以致照旧跌出前五。

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9月10日举办的2024 Apple 秋季发布会本来被行为是苹果翻身的但愿方位，但兼并天，华为发布的群众首款三折叠屏手机Mate XT相等各人让本来就没什么新意的iPhone16显得愈加庸碌。

毫无疑问，苹果正濒临严峻的观念压力，但出东说念主意象的是，苹果产业链上的中国企业却一反常态的逆势爆发了。

第二弧线放量

2024年上半年，果链上市公司的事迹畸形炸裂。

其中，蓝想科技结束买卖收入288.67亿元，比上年同时的201.77亿元增长了43.07%，归母净利润8.61亿元，比上一年同时的5.54亿元大增55.38%。

立讯精密结束买卖收入1035.98亿元，同比增长5.74%，归母净利润53.96亿元，同比增长23.89%。

歌尔股份买卖收入403.82亿元，归母净利润12.25亿元，同比大增190%。

欧菲光结束收入95.36亿元，同比增长51.02%，归母净利润0.39亿元，同比增长111.07%。

德赛西威买卖收入116.9亿元，同比增长34%，归母净利润8.4亿元，同比增长38%。

欣旺达营收239.18亿元，同比增长7.57%；净利润8.24亿元，同比增长87.89%。

还有……

一个必须引起嗜好的状态是，果链上市公司正在集体解脱对苹果的依赖，新增长弧线照旧呼之欲出。

以立讯精密为例，公司多年前就开动布局新能源车和通信业务，本年上半年，作为基本盘业务的耗尽电子业务营收仅同比增长3.25%，而通信和汽车业务的营收差异增长21.65%和48.30%。

蓝想科技转型发展汽车玻璃偏执他车载居品，并拓展充电桩、能源电板精密金属结构件等业务，到本年上半年，公司新能源汽车与智能座舱类业求结束买卖收入27.16亿元，占公司总营收的9.41%。

欧菲光则以光学镜头、录像头主业为基础切入周视系统、自动停车系统、车身域纵脱器等系统级居品领域，本年上半年，公司智能汽车板块结束收入10.68亿元，同比增长54.01%，收入占比已达到11.2%。

东山精密上半年新能源业务全体收入为38.10亿元，同比增长约29.33%，占营收比重高达22.86%。

欣旺达更是如斯，2021年，汽车及能源电板业务的营收占比唯有7.85%，到本年上半年已进步到25.93%。

歌尔股份诚然莫得转向新能源汽车，但雷同聘用了一个长坡厚雪的领域，即是VR/AR。

2020年，歌尔与Meta旗下硬件品牌Oculus坚定了独家代工合同，并成功拿下后者新一代居品Quest 2树立独供大单。截止到现时，歌尔在群众中高端VR/AR市集照旧拿到80%的份额，公司智能硬件业务因此沿途暴走，营收从2020年的176亿飙升至2023年的587亿，在通盘公司总营收中的占比高达60%，而智能声学整机业务的比重则降到25%以下。

过往十余年，一众果链企业因抱上苹果的大腿而一飞冲天，营收、利润、股价少则增长几倍，多则翻几十倍。

现时，跟着新业务沉稳放量，这些上市公司又将投入一个全新的阶段。

上限再行通达

事实上，苹果产业链上的企业最近几年在成本市集照旧不再“性感”。

一方面，苹果自身硬件居品所濒临的上行压力越来越大。本年二季度，在中国智高东说念主机市集出货量同比增长8.9%的配景下，iPhone中国区销量不时下滑，vivo、华为、OPPO、荣耀、小米等国居品牌则包揽前五。当苹果不再呐喊大进，作为打工东说念主的果链公司当然也无法延续增长。

另一方面，苹果的制衡术让产业链上各措施越来越卷，利润空间不休被压缩。2011年-2023年，歌尔股份的销售净利润率从13.64%着落到1.03%，立讯精密从14.45%着落到5.28%，蓝想科技从20.5%着落到5.58%。

盈利见顶还在其次，要害是风险。

对单一大客户的过度依赖自身就意味着畴昔高度不笃定，而苹果宏大的言语权和霸道的淘汰机制又让这一风险被无尽放大。

2021年，苹果片面间隔了和欧菲光的系数投合。在此之前，欧菲光照旧为苹果出奇投建了广大产能，投合间隔使得这部分钞票的价值竟然通宵清零，巨量钞票减值失掉严重连累利润，2020年-2022年，欧菲光净利润差异为-18.54亿、-28.28亿、-56.96亿，三年亏的钱比往时十几年赚的钱加起来王人要多得多。

2022年，苹果强行砍掉歌尔股份AirPods Pro 2的部分订单，公司被动计提钞票减值17.97亿元，此举平直导致歌尔2022年归母净利润同比下滑近六成。2023年，歌尔股份投入全面败落，归母净利润不时大幅下滑43%至10.19亿，唯有2021年的四分之一。股价更是一泻沉，巅峰时的歌尔股份市值一度靠拢2000亿，到现时只剩下约600多亿。

雷同的前车之鉴，在苹果发展史上不堪摆设。

一边是成漫空间有限，一边是潜在风险无尽，这种情况下，成本市集当然不会感兴味。而当关联企业开动通过多元发展来与苹果脱钩，估值水温顺盈利空间表面上王人会被再行通达。

就拿歌尔股份来说，笔据IDC的最新数据，旧年全寰宇系数卖出了或者675万台VR/AR树立，在新品发布、耗尽需求高潮等身分影响之下，2024年群众VR/AR树立的出货量预测将增长46.4%，到2028年，群众出货量将达到3500万台以上。

675万台对应歌尔587亿的智能硬件营收，要是市集花式保执不变，那么3500万台表面上将对应歌尔或者3000亿的收入，基于实际考量即便打个七折，2000亿营收也畸形于歌尔现时总营收的两倍。

立讯精密、蓝想科技、欧菲光、欣旺达、东山精密等转型新能源车的企业也一样，汽车自身即是一个数十万亿规模的大赛说念，中国在这场智能电动革射中又走在了寰宇前线，畴昔十足有契机借助这块跳板再表层楼。

2024年开年以来，苹果产业链中中枢上市公司的股价发达显著跑赢大盘全体黑丝 91，可见成本市集照旧把稳到了当下正在发生的变化。苹果产业链的回身与恢复，今后很长一段时辰可能王人是一个值得护理和追踪的点。